2017年cfa二级学习重点
作者：admin 发布时间：2017-03-01 15:27
cfa二级考试的十个科目都是重点，计算量超级大，如果一级偶尔动动计算器，那二级就是偶尔不用计算器。每一科掉以轻心都可能导致全盘皆输。二级是三个级别中最难的，真是不假呀。
fsa：依旧是cfa考试重点中的重点，还是先啃最硬的骨头！
1.inventory和long lived assets是一级中有详细铺垫过的，不再强调gaap与ifrs两个标准的对比，重在介绍这两种资产不同情况下的会计处理方法，不同方法下对财务报表的影响。
2.intercorporate investment是二级新增，涉及期初，期末，公允变化等等计量。按投资性质不同又分四类，各有不同的计量规则，每个规则下又涉及对商誉的不同处理，非常繁琐。如果理解费劲的时候可以参看国内cpa会计的教材，里面对金融资产以及长期股权投资有非常系统的讲解。
employee compensation是二级新增，而且无法在国内找到任何参考资料，因为国内养老金运作和美国相比太不成熟。所以这部分，很晦涩，看了半天也是只look，没see。最便捷的方法是直接听中博cfa课件，建议完整听这个los的全部基础课内容。虽然讲得只是干货，没有任何传道解惑的水平，但是起码这部分众多公式你不会混淆了。应付考试还是好用的。
multinational operation也是新增，不难。两种方法，三种情况，总结好了，不要硬背，理解了自然而然就烂熟于心了。
3.the lessons we learn, evaluating fsq,没什么意思，就是把一级二级里所有可能操纵报表，弄虚作假的动作，后果影响全部列举一遍。这部分很虚很空，我想如果实操经验不是很丰富的人根本无法体会这三张的意义。所以即使他才是最重要的最灵活贴近金融市场的，但根本无法在试卷上出题考什么知识点。
总之fsa还是条理很清晰，知识点也不容易混，理解到位一劳永逸的一科。
公司金融：二级里这门的难度不高，但整体厚度和知识饱满度蹭得上去了！整个los设置和cpa财管非常相似，与ross那本经典的公司理财更是重复多多。所以哪里卡壳就去找这两本书读读，就全通顺了。
1.capital budgeting，capital structure是从资金的来源和出路两个方面写的。一个长期投资，一个长期筹资。好理解，不难。
2.dividend和corporate governance两部分背的比较多。建议整理框架后，大纲领和小条款细则就不容易混淆了。
3.m&a是重点内容。也是整个公司金融部分的难点。考点很多，定性多，定量的计算也多。但是思路比较清晰，这部分写的很好。
equity：权益部分是整个二级的重中之重！不是很难，但是非常繁琐，公式特别多非常容易记错。占整个比分很大，可以说这部分和fsa拿到了ａ，通过二级的机会就有一半了。
这部分建议分块来复习，不要按照notes的顺序。
1.anote on asset valuation ,equity valuation ,return concept,波特五力分析，行业分析，这五个los可以放在一起看。作为热身。波特分析和行业分析强调定性，基本都是背的。其余三部分，重在公式的掌握，这里面的涉及到了很多公式，非常容易和其他部分的公式混淆。
2.ddm,fcfvaluation,market based valuation, residual income valuation这四个los都是对权益投资工具的定量分析，是四种既有区别又有联系的定量分析方法，也就是对权益工具进行定价。其中market based valuation是相对定量分析。其余三个是绝对定量分析。绝对定量分析中ddm，fcf在一级中有所介绍，大家并不陌生，residual income是新增内容，需要加强理解。总体上讲，四种方法中的公式非常多，容易混淆。但总体还是有规律可循的，无外乎是确定分子上有多少需要被折现的数额，分母用多少折现因子配比上时间后，进行折现。
3.emerging market，private company这个los是对前两个部分7个los的应用。但强调了环境的特殊性。emerging market讲新兴市场中权益工具定价的特点和方法，可以与我国的情况联系起来去复习会理解的更深刻。private company讲对私企等小型公司，特别是没有上市的公司股票的估价。公式非常多。
alternative investment：这部分感觉和公司金融差不多，知识结构简单，且公式不多。复习时我按照三部分来走：
1.investment analysis，income property analysis是不动产投资分析，两个los涉及内容不多，很好理解。
2.pe：私募股权这部分写的不错，从pe firm和pe项目本身两方面分析了pe这种投资工具的特点。涉及定性及定量内容。定量公式虽然多，但是很好理解，比较浅显。
3.hedge fund：这部分是2012年新增的部分，以前没有这部分内容。主要讲了各种对冲的方法和特点以及适合的投资环境。全部是定性内容，如果想理解到位比较困难。国内可参考查阅的资料不多。
fixedincome investment：固定收益投资工具在一级中是重点中的重点，占比非常大，在二级中的地位略有下降。债券市场在中国并不是很成熟，更谈不上发达。次债危机后的美国虽然对债务工具的使用有所收敛，但cfa考试中却赤裸裸的体现出来了美国人对债务工具的偏爱。
portfolio：组合的部分在一级里就有很多公式了。二级只不过是把capm，sal，cal，apt这些模型和线掰开了揉碎了讲的再细点。难点在后面和国际金融结合的部分。一轮复习的时候，很多地方囫囵吞枣的过去了。二轮复习做题时明显觉得力不从心，公式会背，理解不到位，做题时绝对晕菜。
数量分析：如果学过计量经济学的同志，这部分就是小菜一碟了。如果没学过，或是学得很不好的同志也不要着急，本姑娘就是从头学起。数量分析在二级里全部都是计量模型。还好，只涉及多元回归和简单的时间序列。若想提高效率，可以听中博cfa的课件带着自己扫一遍。之后再看notes,把知识点整理出来，最后把教材后面的题全部做完。三遍下来应付考试完全没问题。
economic：经济学在二级中由于加入了国际金融的知识，不像一级随便看看就能满分通过了。功夫还是要下的。
1.economic growth ,regulation anti trust policy, trading with the world, measuring ecoactivity这四个los知识很简单，且相互独立，可以作为疲倦期调节时用。
2.currency exchange rate, foreign exchange parity relation这两个los联系紧密，要按顺序复习。
cfa协会建议是用300小时来备考cfa，可以腾出时间来多看书。cfa是能力证书，备考过程其实就是知识积累、能力培养的过程，变专业知识为个人的实际能力，才是投资cfa考试的最高利益，而不能仅为一纸证书。