注会考试试题《财务成本管理》第六章
作者： 发布时间：2019-09-05 14:40
为了能让同学们更好的备考，泽稷教育cpa小编本次就为大家带来了一些我们中的试题，感兴趣的同学可以先做做看。
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【单项选择题】
1.（2017年）甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。公司最近一期每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是（）元。
【选项】
a.7.5
b.12.5
c.13
d.13.52
【答案】d
【解析】股票价格=[0.75×（1 4%）×（1 4%）]/（10%-4%）=13.52（元）。
2.在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股利固定增长的股票的期望报酬率上升的是（）。
【选项】
a.当前股票价格上升
b.资本利得收益率上升
c.预期现金股利下降
d.预期持有该股票的时间延长
【答案】b
【解析】股利固定增长的股票的期望报酬率r＝d1/p0＋g，“当前股票价格上升、预期现金股利下降”是使得d1/p0降低，所以能够引起股票期望报酬率降低，所以选项a、c不正确。选项b资本利得收益率上升，则说明g上升，所以会引起股票期望报酬率上升，所以选项b正确；预期持有该股票的时间延长不会影响股票期望报酬率，所以选项d不正确。
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3.下列关于股票估值的基本模型中，说法不正确的是（）。
【选项】
a.股票的价值是指其期望的未来现金股利的现值，即购入股票后每期期望现金股利的现值
b.如果投资者永久持有某股票，则股票的价值就是每期期望现金股利的现值
c.为估计股票价值，需要预期未来股利的多少，取决于每股盈利和股利支付率两个因素
d.股票的价值是指其期望的未来现金流入的现值，又称为“股票的内在价值”
【答案】a
【解析】股票的价值是指其期望的未来现金流入的现值，即购入股票后每期期望现金股利的现值，在有限期持有股票的情形下：股票价值=持有期间获得现金股利现值 未来售价现值，选项a不正确。
【多项选择题】
4.（2006年）债券a和债券b是两支刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中，正确的有（）。
【选项】
a.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低
b.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高
c.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低
d.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高。
【答案】b d
【解析】根据票面利率高于必要报酬率可知债券属于溢价发行，对于溢价发行的债券而言，其他条件相同的情况下，利息支付频率越高（即债券付息期越短），债券价值越高，由此可知，选项c的说法不正确；对于平息债券而言，在其他条件相同的情况下，债券偿还期限越短，债券价值越接近面值，而溢价发行的债券价值高于面值，所以，偿还期限越短，债券价值越低，偿还期限越长，债券价值越高，选项a的说法不正确，选项b的说法正确；对于平息债券而言，发行时的债券价值＝债券面值×票面利率/利息支付频率×（p/a，必要报酬率/利息支付频率，偿还期限×利息支付频率）＋债券面值×（p/f，必要报酬率/利息支付频率，偿还期限×利息支付频率），在票面利率相同且均高于必要报酬率的情况下，必要报酬率与票面利率差额越大，意味着必要报酬率越低，即意味着债券价值计算公式中的折现率越低，而在其他条件相同的情况下，折现率越低，现值越大，所以选项d的说法正确。
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5.下列有关股票投资的说法中，正确的有（）。
【选项】
a.股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时获得的资本利得
b.股利的多少取决于每股收益和股利支付率两个因素
c.如果股票未来各年股利不变，则股票价值＝年股利/（1＋必要报酬率）
d.如果股利增长率是固定的，则股票预期收益率＝股利收益率＋股利增长率
【答案】b d
【解析】股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时的售价，所以选项a的说法不正确；如果股票未来各年股利不变，则该股票价值＝年股利/必要报酬率，所以选项c的说法不正确。
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