证券从业考试章节解析：债券收益率
作者： 发布时间：2019-04-10 11:49
为了帮助大家更好的备考证券从业资格考试，泽稷教育小编整理了证券从业资格考试：《金融市场基础知识》债券收益率（第五章第四节）的考点，一起来看看吧
考点解读
（一）当期收益率
当期收益率定义为债券的年利息收入与买入债券的实际价格的比率。其计算公式为：
y=c/p×100%
式中：y——当期收益率；
c——每年利息收益；
p——债券价格。
当期收益率度量的是债券年利息收益占购买价格的百分比，反映每单位投资能够获得的债券年利息收益，但不反映每单位投资的资本损益。当期收益率的优点在于简便易算，可以用于期限和发行人均较为接近的债券之间进行比较。其缺点是：零息债券无法计算当期收益；不同期限附息债券之间，不能仅仅因为当期收益高低而评判优劣。
（二）到期收益率
债券的到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率，也就是金融学中所谓的内部报酬率。公式为：
式中：p——债券价格；
c——现金流金额；
y——到期收益率；
t——债券期限（期数）；
t——现金流到达时间（期）。
到期收益率公式是一个关于y的高次方程，可以用插值法求出它的值。如果债券每年付息1次，每次付息金额为c，债券面值为f，则到期收益率公式可以写为：
（三）即期利率
即期利率也被称为零利率，是零息票债券到期收益率的简称。在债券定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。反过来，我们也可以从已知的债券价格计算即期利率。
（四）持有期收益率
持有期收益率是指买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益，它与到期收益率的区别仅仅在于末笔现金流是卖出价格而非债券到期偿还金额。计算公式为：
式中:p——债券买入时价格；
pt——债券卖出时价格；
yh——持有期收益率；
c——债券每期付息金额；
t——债券期限（期数）；
t——现金流到达时间
（五）赎回收益率
可赎回债券是指允许发行人在债券到期以前按某一约定的价格赎回已发行的债券。赎回收益率的计算与其他收益率相同，是计算使预期现金流量的现值等于债券价格的利率。通常以首次赎回收益率为代表。首次赎回收益率是累积到首次赎回日止，利息支付额与指定的赎回价格加总的现金流量的现值等于债券赎回价格的利率。赎回收益率(y)可通过下面的公式用试错法获得：
式中：p——发行价格；
n——直到第一个赎回日的年数；
m——赎回价格；
c——每年利息收益。